分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多(d形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字uō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字不得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资(zī)产安(ān)全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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