海通策略认(rèn)为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造(zào)盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改善(shàn)幅度(dù)放缓，券商和(hé)保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半(bàn)导体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受益(yì)于(yú)储能的快速发展。

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