财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上述(shù)决(jué)议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个问题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据(jù)的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级(jí)债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一(yī)致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排(pái)名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级(jí)债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易200克是几两 200克是多少毫升中，瑞士(shì)监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约200克是几两 200克是多少毫升(yuē)掉期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域(yù)的(de)信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会(huì)，负责(zé)决定在这(zhè)个(gè)地(dì)区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计(jì)将造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng200克是几两 200克是多少毫升)样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要(yào)求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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