华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是(shì)可持续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价(jià)格(gé)均(jūn)低(dī)于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的(de)维权原则(zé)付(fù)诸于我们(men)的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们(men)投资(zī)部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过(guò)难(nán)。他们(men)雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他(tā)加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随(suí)后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大(dà)涨约8％。

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