财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zh巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么ī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长价值巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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