5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存(cún)款产(chǎn)品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过(guò)自律机(jī)制协(xié)调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fā嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷ng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下(xià)降使得银(yín)行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚(嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷shàng)早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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