财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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