5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需(x2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ū)求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎn2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月g)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言(yán)，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财和(hé)投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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