财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chén水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用g)长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如(r水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用ú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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