本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；数学中e等于多少，高中数学中e等于多少工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑数学中e等于多少，高中数学中e等于多少估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的(de)难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多(d数学中e等于多少，高中数学中e等于多少uō)个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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