分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了(le)更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪(xī睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面n)酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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