金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的(de)本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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