近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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