踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的(de)一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年(nián)报同时曝光了(le)其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报告期末(mò)，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广告(gào)及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及(jí)对(duì)联营企(qǐ)业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的(de)三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超(chāo)百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)96的因数有哪些数，72的因数有哪些算(suàn)起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者注意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度(dù)末(mò)股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季(jì)度以股权(quán)投资(zī)机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额(é)也(yě)在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报，也(yě)首次(cì)把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的(de)增资权。具体来(lái)看，三六(liù)零(líng)全(quán)资子公司三(sān)六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒(z96的因数有哪些数，72的因数有哪些hā)汽(qì)车估值会否进一(yī)步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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