财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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