昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合(hé)约目前反(fǎn)映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加(jiā)息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复(fù)至节(jié)前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥(féi)造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合(hé)约虽(suī)有(yǒu)乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二期货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季度去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监(jiān)测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存(cún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计(jì)划或继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市场整体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二(èr)波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下(xià)滑(huá)。”国(guó)联(lián)期(qī)货(huò)农产品事业(yè)部分析师姜(jiāng)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多(duō)长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西(xī)亚(yà)出口大(dà)增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油(yóu)脂(zhī)整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的(de)预期基(jī)本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存(cún)在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多(duō)因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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