钠电(diàn)池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未(wèi孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉及(jí)公司经(jīng)营(yíng)的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述(shù)的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基础上(shàng)翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的(de)成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是(shì)原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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