金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但(dàn)是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于(yú)4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格(gé)下降，近(jìn)几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库(kù)存(cún)偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹(jì)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少>象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等待(dài)检修的(de)兑(duì)现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平，而(ér)这(zhè)一(yī)点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片(piàn)库存的(de)可能性。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平(píng)，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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