随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也(yě)发布了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从十二生肖中张牙舞爪是哪些动物去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基(jī十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了(le)疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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