“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较(ji发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ào)大的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。

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