自2022年底以(yǐ)来，A股(gǔ)市(shì)场一(yī)改颓(tuí)势(shì)，展现出积极回暖(nuǎn)的画风，半导(dǎo)体、AI、中特估等主题(tí)层出不穷(qióng)，基金经理也随之调仓换股，成为(wèi)市场关(guān)注焦点。而公募基金(jīn)2023年一季报的披露(lù)，将(jiāng)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易(yì)方达、广发(fā)、富国(guó)、景顺长城(chéng)等基金披露旗下基金的(de)2023年一(yī)季报，张坤(kūn)、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位往往(wǎng)代表了基金经理对(duì)后市的基本看法。多数明星(xīng)基金经理在一季度仍保持90％以上的高仓位(wèi)运作(zuò)，仍坚(jiān)持(chí)了自己的投(tóu)资风格和(hé)思路。

　　不(bù)少(shǎo)人士看(kàn)好后市，如刘彦(yàn)春(chūn)表示对全年股票(piào)市场有(yǒu)信(xìn)心(xīn)，未来将(jiāng)继续(xù)保持较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会。刘格菘也对市(shì)场2023年二(èr)季度的表现持乐观(guān)的态度，随着公司季度业绩逐渐披(pī)露(lù)，市(shì)场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基本面验证(zhèng)，预计更注(zhù)重基本面和估值的匹配(pèi)度。

　　值得一提的(de)是，陈皓在一(yī)季报也用(yòng)相当大的篇幅谈了(le)他对一季度热门的AI板块的看法。他(tā)认可AI（人工智(zhì)能）很可能(néng)是一次全新的(de)技术革命，但(dàn)直(zhí)言客观上当下的研究认(rèn)知(zhī)还(hái)不具(jù)备对相关标的的定(dìng)价能力，尤其(qí)当这些个股(gǔ)快速(sù)上涨后，选择暂(zàn)时“以静制(zhì)动”，等(děng)待胜率和赔率(lǜ)更高的投资(zī)时机出现。

　　张坤继续(xù)维持高仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基民关注的基(jī)金经理，他是国(guó)内首位千亿级主动权(quán)益基(jī)金经理，手握(wò)巨资让他分量十足。

　　从基金君整(zhěng)理表格来看，相较去年底，张坤所管(guǎn)理(lǐ)的4只基(jī)金在今年一季度仓位基(jī)本(běn)都维持(chí)高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作，多(duō)只基金一季度末仓位均处于94％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，张坤(kūn)管理的四(sì)只基金中规模最大的一(yī)只——易方达蓝筹精选，由(yóu)去年(nián)末的(de)股票市值占基金净值比例的94.7％微调至一季(jì)度末(mò)的94.26％。张坤在(zài)季报中也写道，易方达蓝筹精选基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整。

　　同样，张坤管理的(de)易方达(dá)优质精(jīng)选、易方达亚(yà)洲(zhōu)精(jīng)选在一(yī)季度末的仓位在94％以上。不过，易(yì)方达优质企(qǐ)业三年持有一季(jì)度仓位为(wèi)92.82％，相较去年(nián)底(dǐ)的94.77％，略有下滑。

　　张坤(kūn)一(yī)直(zhí)保持了一定(dìng)水平的港股仓位，一季度末(mò)所管理(lǐ)的4只基金基(jī)本维持(chí)和去(qù)年底的差不(bù)多的港股仓(cāng)位，基本(běn)都是(shì)30~50％之(zhī)间(jiān)。相(xiāng)对来(lái)说，调整幅度较(jiào)大的(de)是(shì)易方(fāng)达亚洲精选，一季度(dù)末(mò)该基金持有港股和美股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配置(zhì)港股 和美股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明(míng)显的调整(zhěng)。

　　而张2023年石油会暴涨吗，今日油价格表坤在易方达(dá)亚洲精(jīng)选中也(yě)写道，在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了科技等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置，另外，在区域分布上(shàng)配置(zhì)的更加均衡(héng)。个股方(fāng)面，仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。

　　一季(jì)度增(zēng)配(pèi)消费(fèi)、降低金(jīn)融

　　加仓贵(guì)州茅台减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股

　　张坤在投资上颇(pǒ)有定力，经常在季报中(zhōng)谈(tán)及(jí)，投资(zī)者需(xū)要时刻保持一种克(kè)制而理性的心理(lǐ)状态，不需要(yào)大量的(de)行动，而(ér)是极大的耐(nài)心，坚(jiān)持投资原则，等(děng)到(dào)机(jī)会时全力出击。他一直保持(chí)着(zhe)偏低换(huàn)手率，一季(jì)报的重仓股也基本保持稳(wěn)定，只是在结(jié)构上进(jìn)行调整(zhěng)。

　　从易方达蓝筹精(jīng)选一季度(dù)末持仓上看，前十(shí)大重(zhòng)仓股变化不大(dà)，贵州茅台再次(cì)成为该基金的第一(yī)大重仓(cāng)股，泸州老窖、腾讯(xùn)控股(gǔ)成为其(qí)第二、第三大重仓(cāng)股，而在去(qù)年末(mò)，该基金前三大重仓股依(yī)次是腾讯控(kòng)股、五粮(liáng)液(yè)、洋河股份。

　　张坤也在季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的(de)配置。、

　　去年11月(yuè)以来港股市场的大反弹(dàn)，张坤明显进行了调整，减持了跟腾(téng)讯控(kòng)股和香港(gǎng)交(jiāo)易所，而(ér)增加了美团-W、中国海(hǎi)洋石油。其中，相较去年(nián)底，中国(guó)海洋石油新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，而药明生(shēng)物退出前十大重仓股(gǔ)之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年持有(yǒu)的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台，但(dàn)是易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)和易方达优质精选的头号重仓股(gǔ)仍为腾(téng)讯控股(gǔ)。去年底这四只基金的(de)头(tóu)号重仓股均(jūn)为腾讯控股。

　　而虽(suī)然一季度末腾讯控股仍是易(yì)方达优(yōu)质精选的第(dì)一大重仓(cāng)股，但相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)已经(jīng)进行了减(jiǎn)持，同样减持的还有港交所，这只(zhǐ)个股已经(jīng)推出了前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)。而美(měi)团新进其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)。

　　一季度规模小幅提(tí)升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是(shì)行业(yè)内首位主动(dòng)权(quán)益基金管理规模超过千(qiān)亿(yì)的基金经(jīng)理，但(dàn)近(jìn)两年A股市场震(zhèn)荡，所(suǒ)管理规(guī)模(mó)所缩水。一季度(dù)末他所管理规模基本和去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截(jié)至2023年一季度末，易方达张(zhāng)坤管理的4只基金合(hé)计总(zǒng)规模达到889.42亿元，相比三季度(dù)末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选、易方达优质精选(xuǎn)、易方达优(yōu)势企(qǐ)业三(sān)年、易方达亚(yà)洲精(jīng)选(xuǎn)股票的规模(mó)分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元(yuán)。

　　值得(dé)一提的(de)是，易(yì)方达蓝筹精选在(zài)今年一季度规模缩水8.66亿(yì)元(yuán)，目前仍以562.09亿元的规模(mó)，位居基(jī)金行业“巨(jù)无霸”的主动(dòng)权益(yì)基金。

　　选(xuǎn)择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要的

　　张坤每(měi)次在季(jì)报中都会(huì)清晰写(xiě)道自(zì)己(jǐ)的投资思路，这一次也不例外(wài)，值得投(tóu)资者看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写(xiě)到，基本面价(jià)值投资很吸(xī)引人的一点是，投资者(zhě)可以用(yòng)很长一段时间(jiān)来充分(fēn)观察公(gōng)司的发展，等到它们用事实证明自己的成功(gōng)和(hé)巨大的成长潜力之后，再(zài)买入也(yě)不迟(chí)。

　　基(jī)本面价值投资的优势之(zhī)一在于可积累(lèi)性。具体来说，积累体现在(zài)对(duì)基本面分析方法(fǎ)的理解和对(duì)具(jù)体行业和企业的洞察，所有这(zhè)些(xiē)都使(shǐ)投资(zī)者未(wèi)来更可能(néng)做出对具体投资标(biāo)的内在(zài)价值的(de)准确判断。

　　如果(guǒ)只是针(zhēn)对(duì)某一次投(tóu)资，积(jī)累的重(zhòng)要性可能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报(bào)作为终级目标，可积累性就(jiù)是这一目标的最重要(yào)保障，选择一条可积累的 “很长(zhǎng)的坡”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是很(hěn)重要的(de)。我们会参考全球产业升级的经验，持(chí)续做深入的研究(jiū)积(jī)累，争(zhēng)取构建一(yī)个全(quán)面而(ér)尽量(liàng)准(zhǔn)确的坐(zuò)标系，希望能(néng)正确(què)评估企业的竞争力并跨行业选出好(hǎo)的公(gōng)司。识别出好公司是如此(cǐ)重要，因为好(hǎo)公(gōng)司不是好股票(piào)的唯(wéi)一(yī)情形就是(shì)估值过高，在其他情(qíng)形下，好公(gōng)司都(dōu)会给投资者带来长期可观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业(yè)的定期(qī)报告并对财务数据(jù)进(jìn)行系统整理(lǐ)和(hé)分析，是理解企业(yè)基本面(miàn)的核(hé)心手段之一(yī)。在定期报(bào)告中，企业的所有经营活动都会反映在财务数据中，定量的数据可以用来检验并修正调研中对企业形成的定性感知。如果能(néng)对一(yī)家公(gōng)司过去和(hé)当前的财务状况了如指掌，就更有可能正确评(píng)判(pàn)这家公司(sī)的未来价值(zhí)。罗杰斯(sī)曾说过，你要阅读一切。如(rú)果你(nǐ)对一(yī)家公司感(gǎn)兴(xīng)趣，那就(jiù)看看它的年报，你就会超(chāo)过华尔街98％的人。如果你阅读了年报中(zhōng)的附注，你(nǐ)就(jiù)会超过华尔(ěr)街(jiē)的所(suǒ)有人。

　　几乎任何(hé)成功的公司都(dōu)经历过短期的经(jīng)营业绩(jì)和股价的震荡，经历过市场先(xiān)生态度的(de)冷暖，但它们(men)成功(gōng)的(de)模式往往没(méi)有变化(huà)，通(tōng)过深入的(de)研究并抓(zhuā)住这些关键的因素，是能够一路坚(jiān)持下来的重(zhòng)要因素，也通常意味着(zhe)长期(qī)可观的(de)收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持(chí)仓光伏、储能、新能(néng)源车

　　曾经作为一人包揽(lǎn)前三的基(jī)金经理刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格(gé)菘管理的(de)广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级(jí)为(wèi)例(lì)，一季度末该(gāi)基金保(bǎo)持较(jiào)高仓位运作，该(gāi)基(jī)金股票仓位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的(de)94.14％略有(yǒu)下滑，但基本是高仓(cāng)位应对市场。

　　刘格菘在一季度(dù)持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度调整。数据显(xiǎn)示，广发双擎升级(jí)一季度末前五大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能、圣邦股份，这些重仓股均(jūn)出(chū)现在该基金去年四(sì)季度(dù)末的前十大重(zhòng)仓股之列。

　　刘格(gé)菘在季(jì)报中写(xiě)道，2023年一(yī)季(jì)度，表(biǎo)现较好的行(xíng)业为新科(kē)技技(jì)术演绎预(yù)测中的相关行业，例(lì)如(rú)计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。以(yǐ)光(guāng)伏、新能源、汽车(chē)等为(wèi)代(dài)表的高端制造业(yè)资产(chǎn)经历了下(xià)跌。在海外金(jīn)融风险担忧(yōu)、经济衰(shuāi)退的初始(shǐ)预期、国际关系不(bù)确(què)定的情况下，叠加AIGC带来(lái)的较热烈的应用(yòng)展望，资(zī)金分流可能(néng)是高端(duān)制造业相对表现不理(lǐ)想(xiǎng)的原因(yīn)之一。

　　广发(fā)双擎(qíng)升级基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。从重仓持股来(lái)看，该基金重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘(liú)格菘(sōng)一季(jì)度的(de)重仓股变化不(bù)大(dà)，仅晶(jīng)科能(néng)源(yuán)新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓(cāng)行列。

　　谈(tán)及后市，刘(liú)格菘对市(shì)场2023年二季(jì)度的表(biǎo)现持乐观的态度，随着公(gōng)司季度业绩(jì)逐(zhú)渐披露(lù)，市(shì)场权重倾向也会逐渐从逻(luó)辑演绎展望转向扎实基(jī)本面验(yàn)证，预计更(gèng)注重基(jī)本面(miàn)和估值的匹配度。对(duì)本基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。

　　就A股市场一季度的阶段(duàn)特点(diǎn)来说(shuō)，当前市场的参与资金方呈(chéng)现复杂多样(yàng)的趋势，收益预期(qī)的时间(jiān)维(wéi)度预期也呈现分化，因(yīn)此短期内市场在主题逻辑的演(yǎn)绎幅度(dù)、转(zhuǎn)换速度都会(huì)可预见(jiàn)地加大。这对于投资人而(ér)言，在新信息的处理上(shàng)提高了难度(dù)，短期内基本面估值匹配的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投(tóu)资和人生(shēng)一样，

　　一生最(zuì)重要的(de)选择(zé)也(yě)就(jiù)是三、五次

　　作为市场上较为知名的均衡(héng)性投资选手，陈皓一季度(dù)如何调整投(tóu)资(zī)组合(hé)，如何展望未来市场投资机会，也(yě)非常受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　陈(chén)皓在其(qí)管理的(de)易方达新经济基金中(zhōng)回顾一季度市场(chǎng)行情(qíng)时表(biǎo)示，一季度中国经济整体温(wēn)和复苏，由于刚刚经(jīng)历疫(yì)情，居民消费和企业投资的信心恢复会有一(yī)个过程，因此短期持续加杠杆的动力(lì)不强，复苏力度相(xiāng)比市场乐观预期仍有(yǒu)一定差距。海外则(zé)维持滞涨格局，尽(jǐn)管3月(yuè)以硅谷银(yín)行为代表的欧(ōu)美 金融(róng)风波暂时平息，但也让投资者(zhě)担心这是否只(zhǐ)是当下复杂环境下各种危机的冰山(shān)一(yī)角。尤(yóu)其(qí)4月(yuè)初欧佩克+的(de)减产行为进一步增强了(le)未(wèi)来(lái)通胀的韧性(xìng)，也(yě)让美联储(chǔ)在货币政(zhèng)策调整(zhěng)决策时愈(yù)加进退两难。

　　亮(liàng)点不多(duō)的经济基本(běn)面遇(yù)到无处安放的(de)流(liú)动性，“AIGC（人(rén)工智能自动内容生(shēng)成）”和部分(fēn)国企相(xiāng)关板块获得了边(biān)际资金的巨量涌入，机构短时间(jiān)剧烈、集中的调仓行为，则进一步加剧了市(shì)场结(jié)构(gòu)的分化(huà)。受益两大(dà)主题的(de)TMT和(hé)建筑、石(shí)油石化等(děng)板(bǎn)块表现突出(chū)，而新能源、金融地(dì)产等(děng)行业(yè)则录得负收(shōu)益。

　　谈(tán)及一(yī)季度投资操作(zuò)时(shí)，陈皓(hào)称(chēng)，由于尚未发掘到基本(běn)面驱动的投资(zī)主线，本基金一季度操作(zuò)不多，主要(yào)包括行(xíng)业上用医(yī)药替代了部分(fēn)白(bái)酒仓位，个股上(shàng)则逆向增(zēng)持了一些由于短(duǎn)期基(jī)本面一般或者机构(gòu)调仓导致股(gǔ)价下跌(diē)，但(dàn)长期市值空间(jiān)较大的(de)中小盘(pán)个(gè)股。

　　从前十大重仓(cāng)股变化上看，此(cǐ)前(qián)连续3个季度位列前五大重(zhòng)仓股之一的五粮液，在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度退出该基金前十大重仓(cāng)股，宝(bǎo)信软件(jiàn)取代五粮液，新进前五大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　作为一季(jì)度唯(wéi)一一只仍保(bǎo)留(liú)在(zài)前(qián)十大(dà)重仓股的贵州茅台也(yě)遭(zāo)到陈(chén)皓减持，对比上一个季度，陈皓在一季度(dù)减持(chí)了6.8万(wàn)股贵州茅台，环(huán)比(bǐ)减持幅度接近(jìn)30％，贵(guì)州茅台也(yě)从(cóng)上一(yī)季度的第(dì)二大重仓股退居第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　其他(tā)前十大重仓股中，主要供应北斗关键器件的振(zhèn)芯科技、氟化工龙头中的巨化股(gǔ)份、特钢龙头中的(de)抚顺特钢，三只个股(gǔ)一季度新进(jìn)前十大重仓股。

　　除(chú)了五粮液(yè)之外，紫光国微(wēi)、宁德时代也退出前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了他对一季度热门的(de)AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工(gōng)智(zhì)能）主题我们(men)也进行(xíng)了积(jī)极的研究，方向上非(fēi)常认同其很可(kě)能是一次全新的技(jì)术革命，将极(jí)大提升全社会的生产(chǎn)效率，但客(kè)观上我(wǒ)们当下的研究认知还(hái)不(bù)具(jù)备对(duì)相关标的的定价能力，尤其(qí)当(dāng)这些个股快(kuài)速(sù)上涨后，也不太符合我(wǒ)们“以(yǐ)相对(duì)合理的价格(gé)买(mǎi)入预期(qī)收益率更(gèng)高的资产”这一投(tóu)资理(lǐ)念，因此会(huì)选择暂时“以静制动”，继续(xù)对产(chǎn)业(yè)和公司进(jìn)行跟踪、研究以(yǐ)及再定价，等(děng)待胜率和赔率更高(gāo)的投资时机出现。

　　陈皓在一季报(bào)中还分享了自己最新(xīn)的投资(zī)感悟，他表示，相比(bǐ)资本市场即期涨跌(diē)带(dài)来的(de)多巴(bā)胺，我们(men)更倾向于通(tōng)过(guò)深入研究获得超额(é)认知、并最终映(yìng)射到投资(zī)上来(lái)获得(dé)内啡肽。投资(zī)和(hé)人生一样，每天都(dōu)可以做选择，但终(zhōng)其一生最重要的其实也就是那(nà)三、五次，我们平时的不(bù)断学习(xí)、反(fǎn)思、进化，努力追寻的正是在每(měi)一次关键(jiàn)选择(zé)时将胜(shèng)率(lǜ)再提升一点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正在酝酿或(huò)发(fā)酵(jiào)，我们重启了(le)与(yǔ)世界的链接，中(zhōng)国在中东、南美(měi)等新兴市场(chǎng)获得(dé)了(le)更多实质(zhì)性(xìng)认同的(de)声音和举动；国(guó)内主要城(chéng)市的一二手(shǒu)房销售持续(xù)恢(huī)复，部分行业已(yǐ)经进(jìn)入库(kù)存周期(qī)的尾段(duàn)，我们可能真(zhēn)的只需要一点点信心(xīn)，就能扭转(zhuǎn)困(kùn)局，将经济带入正循环。一如当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷心的希望其能够早(zǎo)日摆脱存(cún)量(liàng)博(bó)弈的困(kùn)难模式，迎来(lái)投资人久违的甜蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致(zhì)力于在优质股2023年石油会暴涨吗，今日油价格表票里寻找(zhǎo)价值

　　去翻更多的“石头”

　　富国基金副(fù)总经理(lǐ)朱少醒一季度持仓基(jī)本保持稳定，持仓依(yī)旧以(yǐ)消费、医疗(liáo)、银行、券(quàn)商、新(xīn)能源等板块(kuài)龙头为主(zhǔ)。

　　从一季度前十大重(zhòng)仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧(jiù)位(wèi)居富国天惠基金前三大重仓(cāng)股，金(jīn)域医学新(xīn)进前三大重仓股，这也是(shì)自2021年以来，金域医学首次(cì)进入(rù)富国天惠前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，金域医(yī)学是一(yī)家以第(dì)三方医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务企(qǐ)业，通过不断积累(lèi)的“大(dà)平台、大网络、大服务、大样(yàng)本(běn)和大数据”等资源优势(shì)，为全国各(gè)级(jí)医疗(liáo)机(jī)构提供领先的(de)医(yī)学诊断(duàn)信(xìn)息整合服务。

　　除了金域医学之外(wài)，基础化(huà)工板块(kuài)中的蓝(lán)晓科技也在一季度新进富国天惠前十大重仓股，受(shòu)益于生(shēng)命科学业务增长迅速(sù)，截止4月20日，今年以来，蓝晓(xiǎo)科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药(yào)明(míng)康(kāng)德、瑞丰新材两只(zhǐ)个股(gǔ)则在一季度退出富(fù)国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在一季报(bào)中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑战(zhàn)的2022年后(hòu)，一季度实体经济进(jìn)入了复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。各项宏观经(jīng)济指标(biāo)在3月份有了明显(xiǎn)改善。货币政策保持宽松，前几(jǐ)年实施的一些(xiē)收缩(suō)性行业监管政策放(fàng)松(sōng)管制的迹(jì)象确认。投(tóu)资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有微弱的回升(shēng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)目前(qián)数据(jù)上呈现(xiàn)的复苏力度还不是(shì)很强，但我们应(yīng)该看到是(shì)积极的因素正在发挥作用(yòng)持(chí)续(xù)的进程(chéng)中。更要(yào)重视的是市场的整体(tǐ)估值依(yī)然处于长周期(qī)中很有吸引力的(de)位置，当下权益市场处在较好的风险收益区(qū)间。

　　他(tā)表示，放在(zài)更长(zhǎng)的(de)时(shí)间(jiān)维度(dù)，我(wǒ)们相信现在所面临的重重困(kùn)难终将找(zhǎo)到解(jiě)决的(de)出路(lù)。投资者当(dāng)前选择承受市场波动(dòng)对应的预期回报水平的是(shì)相当(dāng)合适的。未来我(wǒ)们(men)依然会致力于在(zài)优质(zhì)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)“石头(tóu)”。

　　他在多(duō)次季(jì)报披露时反复强调，我们并不具备精(jīng)确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公(gōng)司，等待公司(sī)自身创造(zào)价值的(de)实现(xiàn)和市场情(qíng)绪在未(wèi)来某(mǒu)个时点的(de)周期(qī)性回归(guī)。个股(gǔ)选择层面，本(běn)基金(jīn)偏(piān)好投资于具(jù)有良好(hǎo)“企业(yè)基因”，公司治理(lǐ)结构完善、管理层优(yōu)秀的企(qǐ)业(yè)。我们认为此类企业(yè)，有更大(dà)的概率能在(zài)未来为投资者(zhě)创造价(jià)值。分享企(qǐ)业(yè)自身增长(zhǎng)带来的(de)资本(běn)市场收益(yì)是成长型基(jī)金获取(qǔ)回报的最(zuì)佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为(wèi)业内知名的主(zhǔ)投大消费板块的基金(jīn)经理，手握700多亿“重金”的刘彦春一季(jì)度如何(hé)调仓换(huàn)股，他又(yòu)是如何看待未来(lái)市(shì)场，也值得投资者关注。

　　最(zuì)新(xīn)披露的2023年(nián)一季报显示(shì)，刘彦春整体持仓(cāng)的仓位和行业板块变化不大(dà)。他(tā)在景顺(shùn)长城(chéng)鼎益(yì)基金(jīn)季报写道，一季度组合仓位和行(xíng)业(yè)配置没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，仍然坚持自下(xià)而上精(jīng)选个股而非择(zé)时的投资风格，保持合(hé)同约定较高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益季(jì)报(bào)来看(kàn)，前三大重仓股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液。此外，古井贡酒、山西(xī)汾酒也继续在(zài)其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之中。

　　从增持力度(dù)上看(kàn)，刘彦春对中国中免加仓(cāng)力(lì)度最(zuì)大(dà)，一季(jì)度环比(bǐ)？增持9.57％。此外(wài)，相比(bǐ)去年(nián)底持(chí)仓，美的集(jí)团新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，而(ér)晨(chén)光股份退出前十大重仓股。

　　谈及(jí)后市表(biǎo)示，刘(liú)彦春(chūn)表示，一季(jì)度，我(wǒ)国经济温和复苏(sū)。海外通胀预期变(biàn)化对(duì)国内资(zī)本市场造成(chéng)较大扰动(dòng)。美国失业率水平(píng)再创(chuàng)新(xīn)低(dī)，意(yì)味着(zhe)高(gāo)利率环(huán)境大概率持续更长(zhǎng)时间(jiān)。气球事件(jiàn)导致(zhì)中(zhōng)美关(guān)系再度紧张。国内强刺激(jī)预期落空，叠加海外风险事件，股票市场(chǎng)开始偏离(lí)复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国(guó)紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是(shì)今年主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济运行正常(cháng)化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需(xū)要时间修复资(zī)产负债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着经济逐(zhú)步正常化，居民消费信(xìn)心回升、超额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是(shì)必然事件，消费今年大概率(lǜ)超预(yù)期(qī)回升。就近期公布(bù)的(de)社(shè)融和地产数据分析(xī)，二季度A股盈利增速有望进入上(shàng)行周期。

　　海(hǎi)外银行暴(bào)雷(léi)反(fǎn)映出加息(xī)过快带来的金融风险，本身会加大紧缩效(xiào)应，联储紧(jǐn)缩速度和幅度向下(xià)修正(zhèng)。紧缩带来的(de)金(jīn)融(róng)风险更多是流动性问(wèn)题，底层资产问题不大，海外央行及时救助可以避免(miǎn)风险蔓延。至少现阶(jiē)段我们认为(wèi)出现金融(róng)危机的风(fēng)险不大。欧美(měi)等(děng)发达国家通胀和(hé)金融风(fēng)险并(bìng)存，处理难度较(jiào)大，这也意味着全(quán)球无风(fēng)险收益率在相对顶(dǐng)部位置，国家之家沟通对(duì)话、加(jiā)强(qiáng)合作(zuò)的可能性也在加大。

　　全球(qiú)经(jīng)济正在重(zhòng)回正轨的路上。除了继续关(guān)注整个经济体发展状况(kuàng)之外，我们(men)可以(yǐ)将(jiāng)目光更多放在(zài)微观(guān)企(qǐ)业层面。可以看到很多公司在过去几年始终做正确的事，经营效率提升，逆(nì)境中变得更加优(yōu)秀、更加强大。不必总是关注(zhù)宏(hóng)观数据(jù)，多看看微观企业变化可以让内心更加平(píng)静。我们对全年(nián)股票市(shì)场有(yǒu)信心，未来(lái)将继(jì)续保(bǎo)持合同(tóng)约(yuē)定较(jiào)高仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机(jī)会。期待为(wèi)持有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年石油会暴涨吗，今日油价格表