中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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