美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)士官生是什么意思，大学士官生是什么事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(z士官生是什么意思，大学士官生是什么hì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利士官生是什么意思，大学士官生是什么(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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