5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市(shì)新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易(yì)方(fāng)达、富(fù)国基金(jīn)等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到(dào)期带来的债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及(jí)新(xīn)经(jīng)济领域上(shàng)市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思人(rén)民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预(yù)期中国(guó)经济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更(gèng)长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机影响和主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且(qiě)回调较多(duō)的(de)细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调动市(shì)场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资(zī)者通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值(zhí)的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的(de)表现，未来(lái)人(rén)工智能应用或利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需(xū)要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复(fù)比预期更(gèng)强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预(yù)期(qī)更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚(shèn)至(zhì)同时发(fā)生时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基(jī)金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍(réng)然位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来(lái)说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下(xià)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外(wài)多重因(yīn)素(sù)影响，市(shì)场整体波动性较大，建议投(tóu)资人(rén)可以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基(jī)金定投的方式(shì)投(tóu)资(zī)于港股市场。

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