在(zài)华尔街经济(jì)学家和央行官员争论美(měi)国经(jīng)济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金(jīn)从银行(xíng)等对经济敏感的股票(piào)中撤出(chū)，转而(ér)投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的(de)对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公司的(de)命(mìng)运(yùn)取决于(yú)商业周期(qī)的起伏(fú))的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有(yǒu)能力(lì)通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人(rén)士持续看空股市(shì)。在美(měi)国银(yín)行(xíng)4月(yuè)份对(duì)基金经理的最新调(diào)查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来(lái)的任何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股者的(de)谨慎态度与基于(yú)图表(biǎo)信号配置(zhì)资产的计(jì)算机驱动策略形成(chéng)了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和(hé)波动(dòng)性目标(biāo)基金等(děng)系统性资(zī)金管理(lǐ)公司近几个月增加了股票(piào)持第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看(kàn)空(kōng)者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)的(de)很大一部分归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择(zé)，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于(yú)标第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可(kě)能会(huì)限制量化基金(jīn)的需(xū)求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛(pāo)售可能会(huì)促使(shǐ)量化基(jī)金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还(hái)不(bù)足以让美国企业(yè)重回(huí)增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往(wǎng)往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到真正的(de)经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通(tōng)常(cháng)会(huì)在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手