5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业(yè)银cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的行和股份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控能力的(de)人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承(chéng)受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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