5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xú感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲n)票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲可能还需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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