4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负(fù)荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春(ch单倍行距是多少ūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和(hé)播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(y单倍行距是多少ù)测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季(j单倍行距是多少ì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升。

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