在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁(cái)王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。<大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好/p>

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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