金(jīn)融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)充电宝100wh等于多少毫安认可(kě)的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合(hé)约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎ充电宝100wh等于多少毫安ng)外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(充电宝100wh等于多少毫安rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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