金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日(rì)本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部(bù)门仍然是(shì)日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本(běn)股市(shì)爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本五大商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其他(tā)国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)就这样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的(de)决(jué)定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也(yě)能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一(yī)大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思菲特的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持(chí)有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐(lè)股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在(zài)研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的(de)背景下，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得(dé)研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格(gé)局中扮演(yǎn)了(le)更加重(zhòng)要的(de)角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系(xì)以(yǐ)及人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要(yào)求(qiú)上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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