金融(róng)界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力(lì)量。数据显示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门(mén)仍然是日本股(gǔ)票的(de)最大(dà)净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日本(běn)股市(shì)爆(bào)发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸(wán)红(hóng)。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还在上个月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简单，也(yě)非常容(róng)易理解(jiě)，我们(men)可(kě)能和这五家(jiā)公司都有过业(yè)务(wù)来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业务(wù)，同(tóng)时(shí)我们还能通过融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原(yuán)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖因是(shì)为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京(jīng)的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股(gǔ)的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际(jì)格局(jú)大变化的(de)背景下，日(rì)本经济的(de)边(biān)际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮演(yǎn)了(le)更加(jiā)重要(yào)的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日(rì)本(běn)的设备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能的(de)发(fā)展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资(zī)者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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