大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季(jì)度末，已经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场最有持(chí)续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(d肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内à)产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出(chū)现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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