5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过(guò)高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确(què省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于(yú)政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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