北(běi)京时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生(shēng)，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果，一边回(huí)答了(le)来自全球投资(zī)者(zhě)5个多(duō)小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成(chéng)功以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市(shì)场关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国(guó)银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上(shàng)表(biǎo)示，他和芒格依然(rán)高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二(èr)辆车(chē)。这是消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)对(duì)苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了(le)台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认为(wèi)，“目(mù)前(qián)没有(yǒu)一家公(gōng)司可(kě)以与台积(jī)电相(xiāng)比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点(diǎn)，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们(men)去(qù)年(nián)优异的(de)业绩对卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的(de)所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财务(wù)报表中(zhōng)充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们也会把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠(qú)道多(duō)元化，我们(men)希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推(tuī)向(xiàng)全球做过很多(duō)尝试(shì)，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对了(le)方向，但后(hòu)来发(fā)现还(hái)是不(bù)行(xíng)。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常困(kùn)难的行业(yè)，是(shì)（竞(jìng)争(zhēng)）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了(le)

　　有投(tóu)资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求(qiú)下(xià)应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微(wēi)软，我认为他们已经做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门(mén)积极(jí)地(dì)进行(xíng)了(le)合作(zuò)，但这并不(bù)代表他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有(yǒu)成功(gōng)，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果(guǒ)公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓(cāng)位中的占(zhàn)比超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年(nián)的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消(xiāo)费(fèi)者的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是放弃买手机还是(shì)放弃买(mǎi)汽(qì)车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势(shì)会(huì)如何(hé)发展(zhǎn)，但我们知道(dào)什么是(shì)正(zhèng)确的(de)价格，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一定的(de)预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对(duì)于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克(kè)希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地(dì)表示，“你的(de)美元是(shì)好的。”以此来(lái)表示，这笔投(tóu)资是(shì)没(méi)问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式更好。消费者花钱的(de)时候都有自(zì)己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美(měi)元买(mǎi)第(dì)二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想(xiǎng)了(le)解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速(sù)买(mǎi)入卖出台(tái)积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了(le)说(shuō)明，在他看来台积电是世界范(fàn)围内管理最完(wán)善(shàn)且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多(duō)人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它只能(néng)留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们(men)通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的(de)回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己，但他很(hěn)有才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了一(yī)个不需(xū)要高估(gū)就能成为天才(cái)的(de)人(rén)。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能(néng)的(de)目标。我们的(de)不同之处(chù)在于(yú)，我想要(yào)的不多，我(wǒ)在(zài)寻(xún)找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决(jué)不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢(huān)和他在一(yī)起，他(tā)也(yě)不喜欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽(qì)车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特(tè)汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其(qí)中(zhōng)显示，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右(yòu)个(gè)经销(xiāo)商。此外，美国的汽车(chē)公司还会面临来(lái)自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处(chù)于一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽(qì)车(chē)不是一个吸(xī)引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨(jù)大(dà)的成本和巨大的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大的资金成本和巨大(dà)的(de)风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持(chí)怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的(de)问(wèn)题时，芒(máng)格(gé)表示，如(rú)果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程度非(fēi)常高(gāo)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗，但我(wǒ)还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可(kě)以做一(yī)些令(lìng)人惊奇(qí)的(de)事情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬(pì)如目(mù)前(qián)还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事(shì)情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变人类的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗超额收(shōu)益的机会在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代(dài)表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年(nián)到现在，无(wú)论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新的改变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会取(qǔ)代(dài)一些原有的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其(qí)中会(huì)存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还(hái)远远不够(gòu)

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公司，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解(jiě)决一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的(de)转变(biàn)，我们在这个方面(miàn)做(zuò)了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在(zài)经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的(de)每一个州制(zhì)定不(bù)同的计划(huà)，然后(hòu)将这些计划进行(xíng)整合。我们也(yě)将我们的目标进(jìn)行了同(tóng)步规(guī)划，我们希(xī)望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带(dài)来怎样的(de)经(jīng)济后果时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即使(shǐ)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令(lìng)的规(guī)定(dìng)，但这不(bù)是美(měi)国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的(de)后续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这(zhè)是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大(dà)变化(huà)。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了(le)一件非常明智的事情，就是成立联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定(dìng)保证(zhèng)金要求(qiú)的责任。他们(men)改(gǎi)变了很多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道(dào)，借了很多钱的(de)人会给银行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了(le)财政问题

　　由于美联储(chǔ)投(tóu)放(fàng)的天量流动(dòng)性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不在美(měi)联储，“他们无法解(jiě)决财政问题(tí)，他(tā)们正(zhèng)在(zài)履行其职能(néng)。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了代价。我们每个人，包括学(xué)校的孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏观环(huán)境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)可以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们(men)不知道会发(fā)生(shēng)什么，因为在目(mù)前的情况(kuàng)下，可(kě)能会发生很多事情(qíng)。你必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些制(zhì)造问题的(de)人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担的风(fēng)险，如果你要改变人们未来的(de)行为方式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资(zī)方法，不(bù)做别人(rén)做的一些风(fēng)险性事情，银行可(kě)能是一个非常不(bù)错的(de)投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公司修正法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有许(xǔ)多(duō)银行，而不是许多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货(huò)币失(shī)去(qù)信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多(duō)少数额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失去信心，他(tā)们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们(men)知道(dào)这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司(sī)涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一(yī)家技(jì)术公司，但(dàn)在我们看来，其(qí)依然(rán)是一家保(bǎo)险公司(sī)。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面需(xū)要(yào)做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得(dé)非常好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险准备(bèi)金，其次(cì)一(yī)季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取得(dé)了(le)长(zhǎng)足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的商(shāng)业地(dì)产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不良贷(dài)款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多(duō)地方(fāng)市(shì)中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很(hěn)多人。建筑不(bù)会消失，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安(ān)全的方式恢复(fù)长期运营

　　在(zài)回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其(qí)中不(bù)仅有美(měi)国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们(men)走出疫情和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的团队(duì)优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营(yíng)，而不(bù)是(shì)短期专注于在20年内达(dá)到某一运营(yíng)指标，要(yào)长期(qī)为客户提(tí)供(gōng)可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在(zài)回(huí)答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁都不想成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在(zài)做投资(zī)或(huò)商业决(jué)定(dìng)时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权(quán)益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业(yè)，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都在(zài)增加，而投资者不需要花(huā)任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益和超(chāo)过300亿(yì)美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的是(shì)收购(gòu)伟大的(de)企业。我们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题(tí)是，我们收购的机会是(shì)非常有限的(de)，所以当一家好公司面临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要足(zú)够的资金。但我(wǒ)们(men)的股东可能(néng)会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么(me)让股价稳步上涨。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和(hé)长期防御能(néng)力(lì)之间做(zuò)出选(xuǎn)择(zé)？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好的事业。好(hǎo)的(de)企业(yè)不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货(huò)商店(diàn)业务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算是一(yī)件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一直在试(shì)图洞(dòng)悉的是(shì)消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术(shù)趋势(shì)，如(rú)果(guǒ)能做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但这(zhè)并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价值是可(kě)以把一些事情(qíng)做得(dé)更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他一些好(hǎo)的(de)建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多(duō)的优秀人才，去涉(shè)及更(gèng)多的(de)业(yè)务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让(ràng)他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会频(pín)繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯(bó)克(kè)希尔之所以(yǐ)能(néng)够做的更好原因之一，是从不会频(pín)繁(fán)更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他(tā)的(de)地位(wèi)无(wú)可(kě)取代(dài)。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而(ér)总(zǒng)是(shì)会去改善一(yī)个体(tǐ)系(xì)。我(wǒ)很享受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感(gǎn)到非(fēi)常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是一些令人难(nán)以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些公司的文化和历(lì)史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百(bǎi)年后(hòu)伯(bó)克(kè)希尔的发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司(sī)仍(réng)能(néng)被股(gǔ)东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有(yǒu)无(wú)限(xiàn)的资(zī)本(běn)和大量(liàng)的(de)人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依(yī)然(rán)畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认为是(shì)一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已经说(shuō)明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的资本(běn)还(hái)是会比大部(bù)分公(gōng)司都要多，也(yě)仍然可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带(dài)来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在(zài)格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购(gòu)决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道(dào)：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因(yīn)为(wèi)股票回购将同时对股东(dōng)和公司自(zì)身(shēn)的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资(zī)本足够(gòu)且股票很有(yǒu)吸引力(lì)，那么(me)为什么(me)不(bù)通过(guò)回购来提升单股内在价(jià)值呢？因(yīn)此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人(rén)生的路(lù)就清晰了(le)

　　在(zài)回答关于遗产规划的问(wèn)题(tí)时(shí)，巴菲特说，在(zài)伯克希(xī)尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就行(xíng)，但这(zhè)并不(bù)适合所有人。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个(gè)价值观，从他(tā)们出(chū)生起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过(guò)这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写一下(xià)讣(fù)告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家(jiā)庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在(zài)各自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗(yí)嘱需(xū)要孩子的(de)理(lǐ)解以及他(tā)们的建(jiàn)议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他(tā)看来，过(guò)早向(xiàng)孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完全(quán)不向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事情(qíng)，而有些人(rén)则(zé)用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他(tā)们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以后会(huì)很难更改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比(bǐ)如花(huā)钱(qián)要量入为(wèi)出(chū)，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边(biān)有能量的人和(hé)活(huó)动；要活到老学到老，要学(xué)会感(gǎn)恩(ēn)。如果你能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定会(huì)成(chéng)功。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需要更(gèng)多(duō)的运气，当然(rán)，你(nǐ)一(yī)定不要把自己的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非常热(rè)爱(ài)自己的事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需(xū)要(yào)约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投(tóu)资上对他产(chǎn)生(shēng)的积(jī)极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有说服力的话，告(gào)诉我(wǒ)我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排(pái)名，它(tā)一直在畅销榜上(shàng)排在(zài)差(chà)不多(duō)第300名(míng)或(huò)第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其领域里具有这(zhè)样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗