自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏(bǎi观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了(le)三(sān)年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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