财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(阅历是什么意思shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业阅历是什么意思(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应阅历是什么意思ng>。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。