在锂价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全(quán)库(kù)存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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