一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变法西斯国家有哪几个(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有(yǒu)利于投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85法西斯国家有哪几个％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了(le)机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基(jī)于大(dà)势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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