为了(le)让(ràng)自己(jǐ)的(de)限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的(de)股(gǔ)票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的(de)信息，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得(dé)泽广(guǎng)投资管(guǎn)理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并(bìng)联(lián)合(hé)其(qí)他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到(dào)峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人(rén)也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度(dù)锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuá三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式n)武(wǔ)上述行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资(zī)者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定(dìng)海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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