5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采(cǎi)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么访(fǎng)了招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下(xià)有必(bì)要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不(bù)强需(xū)求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促(cù)进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么货币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士(shì)可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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