编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增凝神静气的意思，凝神静气的意思解释加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名(míng)的(de)还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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