今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)预期(qī)，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shā拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代(dài)资本(běn)市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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