5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建733是什么意思(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来(lái)说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社(sh733是什么意思è)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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