华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报(bào)告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者(zhě)那(nà)里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报(bào)告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（N李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译athan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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