北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴已婚女性英文称呼，女性英文称呼(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.1已婚女性英文称呼，女性英文称呼9倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)已婚女性英文称呼，女性英文称呼大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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