5月以(yǐ)来，嘉实基金、博(bó)时基金、富国基金(jīn)、南方(fāng)基金等多家头(tóu)部(bù)公(gōng)募基金密集申报了跟(gēn)踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局(jú)全球半导体市场，引(yǐn)发(fā)业内广(guǎng)泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板块(kuài)表现来(lái)看，在经历(lì)一季(jì)度的(de)持续回调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中(zhōng)下旬以来又开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌。不过资(zī)金对主题ETF越跌越买，区间份额(é)增幅最高达40％。拉(lā)长时间(jiān)看，年(nián)内超半数半(bàn)导(dǎo)体主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额出现(xiàn)正增(zēng)长，最高(gāo)份(fèn)额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对(duì)板块中长期投资价值的肯定。尽管半(bàn)导体板块年内表现震荡，但随(suí)着国产替代持(chí)续(xù)推进，以及近期AI行(xíng)情的(de)带动下，板块细(xì)分领域仍有较多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块(kuài)表(biǎo)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。以中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)半导体指数表现为例，该指数在4月6日(rì)攀至年内(nèi)高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区间跌幅(fú)近20％。

　　<中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机shape filled="f" type="#_x0000_t75">

　　本周板块表现上(shàng)，半导(dǎo)体(tǐ)与半导体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业(yè)中跌幅(fú)居前。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，尽管板块(kuài)持续下跌，但资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买。Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，月(yuè)内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信(xìn)国证半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)ETF、鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前(qián)，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半(bàn)导体芯片主题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩(hán)交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份额(é)出现下降外，其余产(chǎn)品份(fèn)额均有大幅(fú)增长。其中，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF份额(é)涨(zhǎng)幅位列第一，年(nián)内份额(é)猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体(tǐ)板块持续下(xià)跌，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF基金经理田(tián)光远分析，当前半导体行业复(fù)苏不及预期主要原因，一(yī)是国产替(tì)代(dài)进程不及预期，国内半导体企业(yè)相比(bǐ)海外半导体大厂起步(bù)较晚(wǎn)，在技术和人(rén)才等方(fāng)面存在差距(jù)，在国产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进(jìn)程可能不及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲(pí)软背景下，全球电(diàn)子产品(pǐn)等终端(duān)需求可能不及预期，从而导致对半导体产品需求(qiú)量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正(zhèng)处于下(xià)行(xíng)筑底的阶段，但(dàn)我们认为有望于(yú)今(jīn)年看(kàn)到拐点的出现”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在本轮(lún)周期(qī)中，率先回(huí)暖(nuǎn)的(de)种类(lèi)要看(kàn)芯片下(xià)游的景气度，有创新属性和(hé)份额提(tí)升属性的(de)环(huán)节(jié)会率先回暖(nuǎn)。一方面中(zhōng)国经济体重要(yào)的构成央国企(qǐ)对资产(chǎn)回报提出要求(qiú)，民营企业的竞争力(lì)提(tí)升也会更加依赖数(shù)字化，成(chéng)本效率提升是(shì)数字化的长(zhǎng)期(qī)关(guān)键驱动力，另一方面短周期维度(dù)数(shù)字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会(huì)加大企业数字化投(tóu)入力(lì)度。

　　九泰(tài)基(jī)金(jīn)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)部副总监、九泰泰(tài)富灵(líng)活配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首先，回(huí)顾年初(chū)以来(lái)半导体板块(kuài)上(shàng)涨的(de)原(yuán)因，一方面是2022中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机年板块(kuài)调整幅度较大，行业估(gū)值处(chù)于底部位置(zhì)；另一方(fāng)面市(shì)场预期基本面即将见底，再(zài)加上(shàng)有AI主题的催(cuī)化，所以从年初到(dào)4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其(qí)中许多个股的股(gǔ)价其实是(shì)过度反应的(de)，所以随着(zhe)4月中(zhōng)下(xià)旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈现强预期(qī)、弱现实(shí)的表现，再加上AI主题(tí)的降温(wēn)，综合因(yīn)素(sù)引(yǐn)起(qǐ)行业近期(qī)的持(chí)续回调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半(bàn)导(dǎo)体投资(zī)价(jià)值

　　尽(jǐn)管半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块年内表(biǎo)现震荡(dàng)，但从资金(jīn)对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越跌越买也能看(kàn)出投资者对板块价值的肯定，多位业内(nèi)人士也表示，长期看(kàn)好半导(dǎo)体板块投(tóu)资(zī)价值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉实(shí)基金(jīn)田光远表(biǎo)示，从基本面(miàn)上，人工智能(néng)给半导体带来了(le)新(xīn)的需求增量，从周期视角，预计未(wèi)来(lái)1-2个季度虽(suī)然会有一(yī)定(dìng)业绩(jì)的压力，但一方(fāng)面需求会重新复苏，另一方面中国半导体(tǐ)企业有国产替代的中期逻辑(jí)支撑；另(lìng)外，估值方面(miàn)，半(bàn)导体板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分线索较多(duō)，始终有估值合理甚至低估的机会(huì)出(chū)现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很(hěn)多优质的(de)公司(sī)处于历史估值分位低位区间，随着需求回暖或者新产品(pǐn)的突破，会有形成很好的投资(zī)机会。他进一步表示，人类历(lì)史经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是(shì)以能源为对象进行(xíng)创新(xīn)，第三(sān)次是信(xìn)息(xī)为对象进(jìn)行创新，当前阶段的人(rén)工(gōng)智能从感知智能走向(xiàng)认知智能后，将对人类(lèi)生产力的提(tí)升产生(shēng)巨大的影响，也会开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮(lún)的工业(yè)革命，它是信息革命经(jīng)历了个人电脑、互联网革(gé)命和(hé)移动(dòng)互联网(wǎng)革命(mìng)后在万(wàn)物(wù)智联层面的延(yán)伸(shēn)，将会(huì)在经(jīng)济、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影响人类社会。当前仍处于新一轮产业(yè)革(gé)命(mìng)爆发的(de)早期(qī)的(de)阶(jiē)段(duàn)，在人工智能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智(zhì)能(néng)对云管端各方面都(dōu)产生了影响，云侧(cè)变化最为显著，很多环节(jié)发生了改变，产生了(le)新的投资方向，如算力(lì)芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧(cè)和(hé)网侧的新硬件(jiàn)也(yě)会产生(shēng)新的投(tóu)资机会。因此我(wǒ)们长期看好半导体的投资价(jià)值。”田(tián)光远建议投资(zī)者长期关注该板(bǎn)块投(tóu)资机会，他认为可以(yǐ)重点配置的主线(xiàn)包括以AI为代(dài)表(biǎo)的创新线(xiàn)、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及以半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)材(cái)料国产化为代表(biǎo)的(de)制造线。

　　诺安基金(jīn)科(kē)技组基金(jīn)经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个(gè)半导体板块，其中，从半(bàn)导体国产(chǎn)化为主(zhǔ)的(de)设备材(cái)料EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片(piàn)设计都会在今年都(dōu)有非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁将加速中(zhōng)国芯(xīn)片的国(guó)产替代，党的二十大对于科(kē)技安全的强调为芯片的国(guó)产替代提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯(xīn)片设计板块经过近一年(nián)的充分调整，股(gǔ)价已经充分反映悲观(guān)预期(qī)。最(zuì)后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有(yǒu)望(wàng)正式(shì)迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和调(diào)研半导(dǎo)体行业库存(cún)、动销(xiāo)数据和重(zhòng)点公司的(de)边际变化，同(tóng)时动态跟踪电(diàn)子消费品的复苏情况，预(yù)判(pàn)半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金(jīn)刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型训练(liàn)需要大(dà)量算力，硬件基(jī)础设(shè)施成为发展基石，算(suàn)力芯片等核心环节预期将(jiāng)会(huì)受益，后续(xù)有望(wàng)驱动(dòng)半导体行业持续增长。此外，半导体(tǐ)设备(bèi)公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍(réng)在(zài)加(jiā)速推进，后(hòu)续半导体(tǐ)设备(bèi)、材料也是可以关注的(de)方向。存储作(zuò)为半导体中最大的周期品(pǐn)种，也(yě)可能在年(nián)内(nèi)迎来边际变化，需(xū)要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关注景气度修复速度和估(gū)值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较确(què)定，但(dàn)改善的过(guò)程(chéng)中(zhōng)股(gǔ)价(jià)有可能波动较大，要结(jié)合基本面变化(huà)综合(hé)判断配置价值，我(wǒ)们(men)也会通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机