美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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