在股市高点成立的主动权益类定开(kāi)基金密集迎(yíng)来开放(fàng)日，近三个月(yuè)即将开放的产品超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位(wèi)行(xíng)业内人士表示(shì)，主动(dòng)权(quán)益(yì)定开基金的整体破(pò)净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立(lì)是基金(jīn)破净的重(zhòng)要原因(yīn)。同时，他们(men)也建议基金公司(sī)要更加前瞻性(xìng)布局产品，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益(yì)和导(dǎo)向开展产(chǎn)品的布(bù)局(jú)和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南(nán)一家基金(jīn)公司发布公告(gào)称，根据基金法、基金运作管理办法、基(jī)金合同的有关规(guī)定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期(qī)开放基金最近一(yī)个开放期为2023年4月20日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)22日，若该开放期最后一个(gè)开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止的情形(xíng)，基金管理人(rén)将终止《基金合同》，并按(àn)照《基(jī)金合同》约定(dìng)履行基金财(cái)产(chǎn)清算(suàn)程序，无须召(zhào)开(kāi)基金份额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若(ruò)登(dēng)记机构完成每个(gè)开放(fàng)期最后一(yī)个(gè)开放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换业(yè)务申(shēn)请确认时，基(jī)金(jīn)的基金(jīn)份额持(chí)有人数量不满(mǎn)200人或者基金资产(chǎn)净(jìng)值低(dī)于五千万元(yuán)，基金管理人在履(lǚ)行相关监管(guǎn)报告和信息披露程序后终止基(jī)金合(hé)同，无(wú)需召开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　截至2023年一季(jì)报，srds是什么意思，srds是什么意思啊该只偏债混合型(xíng)基金管理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成立(lì)以来(lái)两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到(dào)期的主动(dòng)权益类定期(qī)开放基金(jīn)有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来开放日(rì)，目(mù)前(qián)破净产品（统计复权净(jìng)值）为20只，占(zhàn)比达(dá)到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目(mù)前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类定开基(jī)金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心高级分(fēn)析师孙桂平对此表示，一般而言(yán)，随着基金开(kāi)放日临近，为(wèi)了应对基金(jīn)集中申赎影(yǐng)响，基金的(de)投资策略可(kě)能倾向于保守(shǒu)，权益(yì)仓(cāng)位(wèi)可能会有所降(jiàng)低。因此(cǐ)，在权益市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)不好时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净率(lǜ)可能(néng)有(yǒu)增加趋势。当然，整体(tǐ)破(pò)净(jìng)率(lǜ)情况也与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计样本(běn)数量等(děng)众多因(yīn)素有关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分(fēn)析，今年8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金大多成立于2020年下半年(nián)，高点成立是基金破(pò)净的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因(yīn)；另(lìng)一方(fāng)面，8、9月份(fèn)到期的定(dìng)开基金数量明显少于5、6月(yuè)份(fsrds是什么意思，srds是什么意思啊èn)，虽然8、9月份破(pò)净基金(jīn)的数量较6、7月(yuè)份并没有明显上(shàng)涨(zhǎng)，破净率仍较(jiào)高，可能也与(yǔ)基金(jīn)的发行节奏(zòu)存(cún)在关系。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避(bì)免盲目规(guī)模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三(sān)月即(jí)将迎来开放的(de)定期开放式基金来(lái)看，多(duō)数成立(lì)于2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基金破净的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从基金(jīn)发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高点时基金(jīn)发(fā)行相对容易，而且规模也容易做大，基金(jīn)公(gōng)司有动力去做；但从投资(zī)者而言，高点入市就容(róng)易出现一段时间内基金(jīn)业绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至(zhì)出现大幅下跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司(sī)而(ér)言，在市(shì)场高点时要保持冷静，相对谨(jǐn)慎(shèn)发行产品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短期(qī)盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲(chōng)动(dòng)，从(cóng)客户利益导向进行产品(pǐn)布(bù)局和发行。此(cǐ)举既可(kě)以保护(hù)投(tóu)资者利益，也可(kě)以树立(lì)基(jī)金公司良好口碑，有利于基金(jīn)公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负责(zé)人也表示，在(zài)市场高位(wèi)、情(qíng)绪火热时发行基金往往伴随着较高的风险。一(yī)方面，近两(liǎng)年(nián)权益市场的整体波(bō)动增大，风(fēng)格轮动(dòng)现(xiàn)象(xiàng)加剧。所以，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另(lìng)一方面，市场情绪火(huǒ)热(rè)时(shí)容易出(chū)现爆款基金，较大规模给(gěi)基(jī)金经理带来(lái)的灵活性限(xiàn)制很可能会影响产品未(wèi)来的超额(é)收益。同时，优质资产的资金容量通常有(yǒu)限(xiàn)，且短(duǎn)期快速上涨(zhǎng)很(hěn)可能估值虚高。过高的管理规模(mó)要求基金(jīn)经理不(bù)得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资(zī)机会，调整(zhěng)投资(zī)分布，也可(kě)能会增加错判(pàn)的风(fēng)险，对(duì)获取超额收益影响很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部(bù)门机构(gòu)负责(zé)人也建(jiàn)议基金公(gōng)司前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，并(bìng)将规(guī)模控制(zhì)在(zài)基(jī)金(jīn)经理能力(lì)范围内，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段(duàn)性投(tóu)资机会、控制回撤等方法(fǎ)，也能在中长期斩(zhǎn)获一(yī)定的超额收益。

　　事实上，随着定期开放式(shì)权益类(lèi)基金(jīn)表现不及预(yù)期，近一年新(xīn)成立的定开(kāi)权(quán)益类基金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现不(bù)及(jí)预期(qī)时，投资(zī)者的心态会(huì)受到一定(dìng)程度的影响(xiǎng)，甚至可能打击(jī)投资者的投资信心。如果破(pò)净(jìng)率持续上升(srds是什么意思，srds是什么意思啊shēng)的话，投资(zī)者对于后续新发(fā)基(jī)金的购(gòu)买(mǎi)意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更好(hǎo)施(shī)展投资决策，有(yǒu)效(xiào)阻止投资者频繁交(jiāo)易(yì)等方(fāng)面具有明显(xiǎn)优势(shì)，有(yǒu)利于(yú)为投资者(zhě)创造更(gèng)好收(shōu)益。但是(shì)定开基(jī)金也受市场波动影响(xiǎng)，跌(diē)破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者(zhě)教育。”孙桂平(píng)称。

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