“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和(hé)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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